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2024年中级会计（财务管理三色笔记：营运资金管理）
来源：艾伦 发布时间：2024-06-29 阅读人数：1074
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2024年中级会计《财务管理》三色笔记
第 七 章 营运资金管理
☆2024年本章主要变化☆ 无实质性变化。 |
【知识点1】概述
1. 含义：
营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。
营运资金=流动资产-流动负债。
解读：营运资金的数额越大，财务状况越稳定(越保守),该观点在投融资策略中会用到。
2. 管理原则：
秘诀：合理使用节力。
3. 流动资产的投资策略
(1)衡量指标：流动资产与销售收入比率。
(2)两种策略
(3)影响投资策略制定的因素：
| 因素 | 具体表现 |
收益性和 风险性 | 增加流动资产投资：持有成本t,短缺成本↓,收益↓; 减少流动资产投资：持有成本↓,短缺成本t,收益t。 持有成本+短缺成本之和最低时，最优。 |
内外部环境 | ① 债权人：债权人对企业流动性水平非常重视。如果公司重视债权人的意见，会持有较多流动资产。 ② 融资：融资困难的企业，通常采用紧缩政策。 ③ 产业：销售边际毛利较高的产业，宽松的信用政策可能为企业带来更为可观的收益。 |
影响企业政策 的决策者 | 保守的决策者倾向于宽松的流动资产投资策略，激进的决策者倾向于紧缩的流动资产投资策略。 ① 运营经理喜欢高水平的原材料，销售经理喜欢高水平的存货和宽松的信用政策。 ② 财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化。 |
4. 流动资产的融资策略：
(1)流动资产、负债分类
分类 | 特点 | 特征 | |
流动 资产 | 永久性流动资产 | 满足企业长期最低需求的流动资产，其占有量相对稳定——淡季也需求。 | 长期来源 |
波动性流动资产 (临时性流动资产) | 指由于季节性或临时性的原因而形成的流动资产——旺季才需求。 | 短期来源 | |
流动 负债 | 自发性负债 (经营性流动负债) | 直接产生于企业持续经营中的负债，如其他应付款、应付职工薪酬、应付税费等，自发性负债可供企业长期使用。 |
可长期使用 |
临时性负债 (筹资性流动负债) | 为了满足临时性流动资产需要所发生的负债，临时性负债一般只能供企业短期使用——旺季举债。 | 短期使用 | |
(2)三种流动资产融资策略
解读：“长资短用”中“长资”指资金的长期来源，资金长期来源=所有者权益+长期负债+经营性流动负债，“短用”指用于波动性流动资产。“短资长用”同理。
提示： 期限匹配是战略性的观念匹配，而不是完全匹配。原因：
① 企业不可能为每一项资产都按其有效期单独配置资金来源，只能统筹安排筹资；
② 所有者权益为无限期资本来源，而资产总是有期限的，二者不可能完全匹配；
③ 资产的实际有效期不确定，但还款期限确定，必然出现不匹配。
【知识点2】现金管理
1. 现金持有动机： 交易性需要、投机性需要、预防性需要。
秘诀：交芋头。
2. 目标现金余额的确定：
(1)成本分析模型：三成本法
决策思路 | 最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。 | |
假设 | 本模式假定与交易成本无关。 | |
三个成本 | 机会成本 | 与现金持有量正相关 |
| 管理成本 | 固定成本，没有明显的比例关系。 | |
| 短缺成本 | 与现金持有量负相关 | |
计算 | 总成本=管理成本+机会成本+短缺成本，机会成本与短缺成本反方向变化，二者相等时总成本最低。 | |
(2)存货模型：二成本法=机会成本+交易成本
决策思路 | 交易成本和机会成本之和最小的每次现金转换量，就是最佳现金持有量。 交易成本=机会成本时，总成本最小。 |
计算 | 机会成本=平均现金持有量×机会成本率=C/2×K ① 交易成本=交易次数×每次交易成本=T/C×F ② 最佳持有量：令 =②，解得：
提示：当T以月为单位时，K也要换算成月成本率，注意一致性。 |
(3)随机模式(米勒-奥尔模型):无短缺成本，二成本法=机会成本+交易成本
| 控制原理 | 企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限， 将现金量控制在上下限之内。 | |
适用 | 适用于资金需求总量及每日收支难以预测的情况，计算出来的现金持有量比较保守。 | |
三条线 | 下限(L) | 主观性强，影响因素有： ① 短缺现金的风险程度；② 公司借款能力；③ 日常周转所需资金；④ 银行要求的补偿性余额。 |
回归线(R) | | |
上限(H) | H=3R-2L | |
提示：公式中：b为每次转换成本，δ为每日现金流量变动标准差，i为以日计算的现金机会成本。注意δ与 i 时间上一致，方差δ为日方差， i 也应为日机会成本。
解读：现在持有量-R=可用于投资有价证券的金额 (H决定是否返回，R决定返回多少)。
3. 现金管理模式
(1)收支两条线管理模式
目的 | ① 减少资金持有成本，加速周转，提高资金使用效率。 ② 通过高效的价值化管理来提高企业效益。 |
| 管理模式构建 | 从三个方面入手： ① 资金流向；② 资金流量；③ 资金流程 |
(2)集团企业资金集中管理模式
模式 | 含义 |
统收统支 模式 | 资金收入都集中在总部财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号；现金收支的批准权高度集中。 适用于规模比较小的公司。 优点：收支平衡，提高周转效率，减少沉淀，监控现金收支，降低资金成本。 缺点：不利调动开源节流的积极性，影响成员企业经营的灵活性，降低整体效率。 |
拨付备用金 模式 | 集团按一定的期限统拨给所有所属分支机构或子企业备其使用的一定数额的现金。 费用报销后补足备用金。 优点：相当于企业的报销中心，具有一定的灵活性。 |
结算中心 模式 | 企业集团内部设立的，办理内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构。独立于财务部运行。 优点：降低企业成本、提高资金使用效率。 |
内部银行 模式 | 将社会银行的基本职能与管理方式引入企业内部管理机制而建立起来的一种内部资金管理机构。 三大职能：结算、融资信贷和监督控制。适用于具有较多责任中心的企事业单位。 |
财务公司 模式 | 财务公司是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。需经人民银行审核批准才能设立。 |
4. 现金收支日常管理
(1)现金周转期：
现金周转期=经营周期-应付账款周转期 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 其中： ①存货周转期=存货平均余额/每天的销货成本； ② 应收账款周转期=应收账款平均余额/每天的销货收入； ③ 应付账款周转期=应付账款平均余额/每天的购货成本。 减少现金周转期三措施：加快制造与销售产成品；加速应收账款的回收；减缓支付应付账款。 |
(2)收款管理
收款系统 | 收款成本：包括浮动期成本，管理收款系统的相关费用(例如银行手续费)及第三方处理费用或清算相关费用。 收款浮动期：是指从付款人支付到企业收到资金的时间间隔，主要是资金支付工具导致的。 收款浮动期包括：邮寄浮动期、处理浮动期、结算浮动期。 |
收款方式改善 | 电子支付提供的好处：
|
(3)付款管理：
策略 | 含义 |
使用现金浮游量 | 提高收款效率与延长付款时间导致的资金余额差。 |
推迟应付款的支付 | 不影响自己信誉的前提下，充分运用供货方所提供的信用优惠，尽可能地推迟应付款的支付期。 |
汇票代替支票 | 开票后一段时间才会支付，这段时间资金企业可用。 |
改进员工工资支付模式 | 设立一个工资账户。 |
透支 | 企业开出支票的金额大于活期存款余额。 |
争取现金流出与 现金流入同步 | 应尽量使现金流出与流入同步，这样，就可以降低交易性现金余额，同时可以减少有价证券转 换为现金的次数，提高现金的利用效率，节约转换成本。 |
使用零余额账户 | 企业与银行合作，开立多个子账户。只在主账户保持一定的安全储备。 |
【知识点3】应收账款管理
1. 应收账款的成本：
(1)机会成本：占用资金的利息。
(2)管理成本：进行应收账款管理所增加的费用。
(3)坏账成本=赊销额×预计坏账损失率。
2. 信用政策：信用标准+信用条件+收账政策
(1)信用标准：
定性分析 | 5C:条件(外在因素)、品质(最重要)、能力(偿债能力)、资本(可偿债的财务资源)、抵押。 秘诀：条件只(品质)能质(资本)押(抵押)。 |
定量分析 | 流动性指标(流动比率、速动比率、现金对负债总额比率); 债务管理和支付比率(利息保障倍数、长期债务对资本比率、带息债务对资产总额比率、负债总额对资产总额比率); 盈利能力(销售回报率、总资产回报率和净资产收益率)。 |
(2)信用条件：
① 决策原理：增加的收益 (收入-变动成本)-信用政策增加的成本，是否大于0。
② 具体计算：
收益增加 | 收益的增加=增加的收入-增加的变动成本=销售量的增加×单位边际贡献=增加的收入×边际贡献率。 提示：如果增加收入同时固定成本也将发生变化，则计算收益的增加时还需要减去固定成本的增加额。 |
成本增加 | ① 应收账款占用资金应计利息=日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本。 解读：之所以乘以变动成本率，是因为应收有一部分是利润，一部分是固定成本，一部分是变动成本，只有变动成本才计算占用资金的利息，其他两部分与信用决策无关；日销售额=总收入/总天数。 增加的利息=现在占用利息-原来占用利息。 ② 管理成本(收款费用)增加、坏账损失增加、现金折扣成本增加用信用政策执行前后相减。 提示：现金折扣成本增加=新的销售水平×新的享受现金折扣的顾客比例×新的现金折扣率-旧的销售水平×旧的享受现金折扣的顾客比例×旧的现金折扣率。 ③ 存货增加占用资金利息=存货增加量×存货单位变动成本×资本成本。 ④ 应付账款增加导致利息减少=应付账款平均余额增加×资本成本。 |
决策 | 收益增加-成本增加，若差额>0,则改变信用政策。 |
3. 应收账款监控：
应收账款 周转天数 | 应收账款的逾期天数=应收账款的周转天数-平均信用期天数 应收账款的周转天数=应收帐款平均余额/平均日销售额 |
账龄分析表 | 将应收账款划分为未到信用期的应收账款和以30天为间隔的逾期应收账款，逾期时间越长，收回可能性越小。 |
应收账款 账户余额模式 | 反映一定期间的赊销额在发生赊销的当月月末及随后的各月仍未偿还的百分比。 |
ABC分析法 | 抓重点、照顾一般。将欠款客户分类，分别采用不同的收账策略。 |
4. 应收账款日常管理：
(1) 调查客户信用
(2) 评估客户信用：采用“5C”系统来评价，并对客户信用进行等级划分为三类九等或三级制。
(3) 收账的日常管理：对收账的收益(减少坏账损失)与成本(收账费用)进行权衡，制定收账政策。
(4) 应收账款保理：企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给保理商，以获得 流动资金支持，加快资金的周转。
解读：保理=“卖掉了收款权”
① 分类：
分类标准 | 类别 | 含义 |
有无追索权 | 有追索权保理 (非买断型) | 指供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通货币资金后，如果购货商拒绝付款或无力付款，保理商有权向供应商要求偿还预付的货币资金。 |
无追索权保理 (买断型) | 指保理商将销售合同完全买断，并承担全部的收款风险。 | |
保理是否告 知购货商 | 明保理 | 保理情况通知购货商，并签订保理商、供应商、购货商之间的三方合同。 |
| 暗保理 | 不将债权转让情况通知客户，货款到期时仍由销售商出面催款，再向银行偿还借款。 | |
保理是否提 前预付款 | 折扣(融资)保理 | 在销售合同到期前，保理商将剩余未收款部分先预付给销售商， 一般不超过全部合同额的70～90%。 |
| 到期保理 | 保理商不提供预付账款融资，而是在赊销到期时才支付，届时不管货款是否收到，保理商都必须向销售商支付货款 |
② 保理作用：
融资+减轻企业应收账款的管理负担+减少坏账损失、降低经营风险+改善企业的财务结构。
【知识点4】存货管理
1. 存货成本
2. 最优存货量确定
(1)经济订货基本模型
含义 | 使存货总成本最低的进货批量，叫做经济订货批量或经济批量。 |
假设 | 总需求量已知； 不存在订货提前期，即可以随时补充存货； 货物一 次入库； 无批量折扣； 库存储存成本与库存水平呈线性关系； 货物不受其他货物影响； 不允许缺货(无缺货成本)。 |
计算 | ① 变动订货成本=年订货次数×每次订货变动成本=(D/Q)×K ② 变动储存成本=年平均库存×单位储存变动成本=(Q/2)×K。 ③ 令 =②： ④ ⑤ 年最佳订货次数N=D/EOQ |
(即：变动订货成本=变动储存成本时，相关成本最低
(2)经济订货基本模型的扩展
类型 | 要求 |
再订货点 | ① 含义：企业再次发出订货单时应保持的存货库存量。 ② 不考虑保险储备时再订货点：R=交货时间×每日平均需用量=L×d ③ 存在订货提前期时经济订货量，对基本模型无影响。 |
存货陆续供应 和使用模型 | ① 经济订货量 ② 最小相关总成本 ③ 最高库存=Q×(p-d)/p=Q(1-d/p) 解读：Q(1-d/p)<Q,原因在于边供应边消耗，将Q缩小，所以平均库存也会变小。 |
(每日送货量为P,每日耗用量为d)。
提示：当P表示生产量时，陆续供应和使用模型可用于生产or外购决策。
(3)保险储备：最低储备量，防止需求增大或送货延迟时的缺货。
决策原理 | 最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低 |
再订货点 | R=交货时间×平均日需求量+保险储备=L×d+B |
成本计算 | ① 缺货成本=一次订货期望缺货量×年订货次数×单位缺货损失 ② 保险储备的储存成本=保险储备×单位变动储存成本 ③ 相关总成本=①+② |
注意事项 | 确定供应量时，按照不同的需求，分情况计算相关总成本，如果是延迟N天供货，可换算为对应的缺货 量=N×日需求。由不同保险储备下的日缺货量和概率，计算期望缺货量=缺货1×概率1+缺货2×概率2+…… |
提示：安全储备相关决策计算步骤
① 将推迟天数×每日需求转化为订货期内的需求量。
② 从再订货点开算，保险储备从0开始逐步增大，计算出多种情况下全年缺货成本和存储成本。
③ 相关总成本最小的保险储备就是最佳储备。
3. 存货的控制系统
(1)ABC控制系统：将存货依据其重要程度、价值大小或资金占用等标准分为三大类。不同类别采取不同的管理方法。
(2)适时制库存控制系统：
【知识点5】流动负债管理
1. 短期借款
(1)短期借款的信用条件：
信贷限额 | 企业与银行在协议中规定的借款最高限额。通常为1年，银行不会承担法律责任。 |
周转信贷协定 | 不超过某一最高额的贷款协定，有效期通常超过1年。银行不贷为违约，企业未足额使用时对未使用部分需付承诺费，企业未使用的额度=周转信贷额-使用资金加权平均。 |
补偿性余额 | 银行要求借款企业在银行中保持贷款额度一定比例的最低存款余额(通常为10%-20%)。 |
借款抵押 | 根据抵押品面值的30%-90%发放贷款。信用不好时才要求抵押，故抵押贷款的成本高于非抵押贷款成本。 |
偿还条件 | 到期一次性偿还(企业希望),分期偿还(银行希望)。 |
其他 | 提供报表，保持适当的财务水平(如流动比率)等。 |
(2)短期借款的成本：利息+手续费等
解读：利率计算通用公式，实际利率=支付的资金占用费/实际到手的借款×100%。
2. 短期融资券
发行条件 (我国) | ① 发行人为非金融企业。 ② 发行对象：银行间债券市场的机构投资者(不向社会公众发行)。 ③ 只能承销，不能自行销售。 ④ 实名记账方式在中央国债登记结算有限责任公司登记托管。 | |
优缺点 | 优点 | ① 相对于公司债券，筹资成本较低； ② 相对于银行借款，筹资数额比较大。 |
| 缺点 | 发行短期融资券的条件比较严格。发行企业必须具备一定的信用等级。 | |
3. 商业信用
(1)形式：
应付账款 | ① 放弃的机会成本=占用费用/占用资金×年化
解读：100万，2/10,n/30, 如果放弃，占用费2万元，占用资金98万元20天，所以机会成本=2/98,但是，这是20天的，用360/20年化，如果公司拖至50日付款，则分母为(50-折扣期) ② 影响因素：两个折扣(折扣率、折扣期)与机会成本同向变化，信用期与机会成本反向变化。 ③ 决策原则： a 能以低于机会成本的利率借入，则借入资金给对方付款，享受折扣； b 资金短期投资收益高于机会成本，放弃折扣进行投资。 |
应付票据 | 采用商业汇票结算方式而产生的商业信用。 |
预收货款 | 在发出货物之前向购货单位预先收取部分或全部货款的信用行为。 |
应计未付款 | 包括应付职工薪酬、应缴税金、应付利润或应付股利等。 |
(2)优缺点
优点 | ① 一般不用担保； ② 商业信用容易获得； ③ 有较大的机动权。 |
缺点 | ① 筹资成本高； ② 容易恶化企业的信用水平； ③ 受外部环境影响较大。 |
4. 流动负债的利弊
| 优势 | 容易获得，灵活，能有效地为季节性信贷需要融资。另外，短期借款一般比长期借款的约束性条款少。 |
| 劣势 | 需要持续的重新谈判或滚动安排负债。 |
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资料二：中级会计实务各章节分录汇总
资料三：中级会计《经济法》数字考点汇总
资料四：中级会计《财务管理》必备公式
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