企业采用银行借款和发行债券取得筹资的资本成本计算方法
来源:呆呆老师 发布时间:2019-12-12 阅读人数:6509
企业采有不同的筹资方式,发生的相应资本成本也不一样。资本成本是评价企业筹资方式的重要依据。今天小编老师就带大家了解下,企业采用银行借款和发行债券取得筹资的资本成本计算方法。
一、银行借款的资本成本率
银行借款、公司债券等利息费用在税前支付,可以起抵税作用,一般计算税后资本成本率,以便与权益资本成本率进行对比。
1、一般计算方法
银行借款资本成本率=[借款额*年利率*(1-所得税税率)]/[借款额*(1-手续费率)]=[年利率*(1-所得税税率)]/(1-手续费率)
2、贴现模式计算方法
名义借款额×(1-手续费率)=年利息×(1-所得税税率)×(P/A,K,n)+名义借款额×(P/F,K,n)
A杯具公司取得5年期长期借款200万元,年利率为10%,每年付息一次,到期一次还本,借款费用率0.2%,企业所得税税率20%,要求:计算该借款的资本成本率。
1、一般模式:10%(1-20%)/(1-0.2%)=8.02%
2、贴现模式:200×(1-0.2%)=200×10%×(1-20%)×(P/A,K,5)+200×(P/F,K,5)=16×(P/A,K,5)+200×(P/F,K,5),插值法解得K=8.05%。
二、发行债券的资本成本率
一般计算方法
债券资金成本率=(债券面值*票面利率)*(1-所得税率)/[债券的发行价格*(1-债券筹资费率)]*100%
贴现模式计算方法
筹资总额×(1-手续费率)=年利息×(1-所得税税率)×(P/A,K,n)+债券面值×(P/F,K,n)
举例:A杯具公司以1100元的价格,溢价发行面值为1000元、期限5年、票面利率为7%的公司债券一批。每年付息一次,发行费用率3%,所得税税率20%。要求:计算批债券的资本成本率。
1、一般计算方法
1000*7%*1(1-20%)/[1100*(1-3%)]=5.25%
2、贴现计算方法
贴现模式:1100×(1-3%)=1000×7%×(1-20%)×(P/A,K,5)+1000×(P/F,K,5),插值法解得K=4.09%。
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